美的欲以140亿元创A股史上最大回购案，分析师怎么看？-龙易购科技-打造全球领先的工业互联网平台

美的集团的一则公告又点燃了A股市场。2月23日晚间，美的集团发布公告称，公司拟耗资不超过140亿元，回购5000万~1亿股公司股份，回购价格不超过140元/股。这一回购计划或成为A股史上最大回购案。

对于此次回购的目的，美的集团称，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等，公司决定拟继续以自有资金回购公司股份，并将持续用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划，以此进一步完善公司治理结构，构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。

巨额的回购，显示出美的集团的实力与底气。根据公告，截至2020年9月30日，美的集团总资产约为3504亿元，货币资金约为664.9亿元，归属于上市公司股东的净资产约为1128.78亿元。回购资金约占总资产的3.99%、净资产的12.4%。

“140亿元的股份回购金额上限，不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。”美的集团在公告中作出预判。

回购股份是上市公司比较常见的操作，对企业来说具有积极意义。因此，美的集团也不止一次使出“回购股份”这种打法。公开信息显示，自2018年以来，美的集团已发起多轮股票回购，耗资超百亿元。

2018年7月，美的集团宣布通过集中竞价的方式，以自有资金累计回购股份数量为9511万股，回购价格介于36.49元/股~48.40元/股之间，耗资约40亿元，回购金额达到计划最高限额。按照计划，回购的股份已被注销，以减少公司注册资本。

2019年2月，美的集团以自有资金累计回购6218万股公司股份，回购价格介于45.62元/股~55元/股之间，耗资32亿元，相关股份已被用于实施股权激励及员工持股计划。

2020年2月，美的集团再次发起股票回购计划，预计回购金额不超过52亿元，相关股份也被用于激励员工。

从以往回购股份的执行情况来看，美的集团交出的答卷都“可圈可点”，市场也十分看好此次回购的结果。中金公司指出，“在市场需求和竞争格局较好的背景下，家电企业一般都能成功转嫁成本压力，维持美的集团跑赢行业评级和123元的目标价。”

值得一提的是，近期美的集团股价深度回调，截至2月22日收盘，跌逾7%。美的集团此时回购股份也显得“颇有深意”。

家电分析师梁振鹏在接受本报采访时指出，美的集团回购股份有两方面的原因：第一，春节后美的集团股价明显下跌，此时回购股票有利于增强投资者的信心，有助于股价止跌，当然，美的集团目前的股票市盈率仍然高于“15~20倍”的合理范围，所以，美的集团的股价偏高，仍有继续下跌的可能性；第二，美的集团是以自有资金回购股票，可以用于股权激励、员工持股计划，很多上市公司都是这么做的。回购股份是不少上市公司的“常用手段”，通过这种方式可以将员工利益与公司发展相结合，实现利益共享、风险共担。

不过，回购股票只能保住一时市值，只有不断投入研发，坚持创新才能保住长期市值。公开信息显示，美的集团着力于构建具有全球竞争力的研发布局和多层级研发体系，具备以用户体验及产品功能为本的全球一流研发实力，过去5年研发投入接近400亿元，2019年研发投入超过100亿元，包括中国在内的11个国家设有28个研究中心，逐步形成“4+2”全球化研发网络，建立研发规模优势。

近期，美的集团又对战略主轴进行升级，同时对既有的业务架构进行重新布局，形成全新的四大战略主轴和五大业务板块。不少研究机构对其未来的发展十分看好。华泰证券研报指出，上一个十年中，美的集团在“产品领先、效率驱动、全球运营”战略导向下，已经形成了国内领先的家电竞争优势，在新战略驱动下，美的集团将继续在全球深入布局，运用科技创新提升产品竞争力，通过扁平化渠道及数字化工具直达用户。

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