煤炭月度供需数据点评：12月供给持续回升 制造业投资延续高增

以下是对 2024 年 12 月煤炭月度供需数据及制造业投资延续高增的点评：

12 月煤炭供给情况

原煤产量：12 月份，全国原煤产量 4.39 亿吨，同比增长 4.2%，环比增长 2.5%；日均产量 1416 万吨，同比增长 5.9%，环比下降 0.8%。这表明国内煤炭生产保持着较好的增长态势，为市场提供了较为充足的煤炭资源。

煤炭进口：12 月国内煤炭进口量 5235 万吨，同比增长 10.7%，环比下降 4.8%。进口的增长也在一定程度上补充了国内的煤炭供应，整体供给合计 4.91 亿吨，环比增加 1.71%。

12 月煤炭需求情况

电力行业：12 月份，全社会用电量 8462 亿千瓦时，同比增长 0.6%。12 月水电增长挤压火电，水电发电量 827 亿千瓦时，同比增长 5.5%，环比增长 0.5%；火电发电量 5975 亿千瓦时，同比下降 2.6%，环比增长 15.46%。总体来说，电力行业对煤炭的需求有一定的波动，但火电仍然是煤炭消耗的主要领域之一。

非电行业：12 月国内水泥产量累计同比下降 9.5%，降幅环比放缓 0.6PCT；国内生铁产量累计同比下降 2.3%，降幅环比放缓 1.2PCT。非电行业需求整体表现不佳，但有一定的边际改善迹象，如甲醇 / 尿素产能利用率处于历史同期高位，显示出化工领域对煤炭的需求有一定韧性。

煤炭价格影响

从目前来看，动力煤价格有所下跌。截至 1 月 17 日，Q5500 秦皇岛动力煤价 758 元 / 吨，较上周下跌约 10 元 / 吨（环比 - 1.3%）。主要是因为需求释放偏弱，全国偏暖格局延续，电厂日耗提升较缓，终端在长协补充下，暂无大规模采购需求。而焦煤方面，京唐港主焦煤价格为 1520 元 / 吨（环比持平），在下游集中补库期，部分煤种出现小幅反弹。

制造业投资延续高增对煤炭的影响

需求拉动潜力：2024 年 1-11 月制造业投资增 9.30%。制造业的高增长会带来对煤炭等能源的更多需求，尤其是一些高耗能的制造业领域，如钢铁、水泥等，随着制造业的扩张和设备更新等，未来对煤炭的需求有望进一步增加，为煤炭行业提供了广阔的市场空间。

产业协同机遇：制造业投资高增可能会带动相关产业的发展，如煤炭开采设备制造、煤化工装备制造等，促进煤炭行业与制造业之间的协同发展，推动煤炭行业的技术升级和产业升级。