2025聚烯烃市场：是风口还是陷阱？

新年伊始，聚烯烃市场的风云变幻就吸引着众多业内人士的目光。2025 年，这个市场将走向何方？是机遇满满，还是挑战重重？今天，就让我们深入剖析，一探究竟。

一、供应压力山大，产能持续井喷

2025 年，聚烯烃产能投放进入 “快车道”。聚乙烯（PE）方面，总产能预计达到 4153 万吨，新增 647 万吨，同比增速 18.45% 。

聚丙烯（PP）新增产能 615 万吨，同比增速 14.49%。

从 2024 - 2029 年，聚烯烃还有超 2000 万吨的产能投放规划，这意味着未来几年供应压力将持续攀升。

新装置投产不断，2025 年 PE 投产主要为油制 507 万吨，PP 新投产涵盖油制 355 万吨、PDH180 万吨、煤制 100 万吨，PDH 产能占比进一步提升。2024 年 PE 产量因检修较多，新装置投产集中在 12 月，新增产能未在当年充分释放，2025 年将迎来产能释放期，预计产量增速保持在 8% 左右。PP 方面，2024 年新增产能多但检修也多，产量增速小于产能投产增速，2025 年新增有效产能 355 万吨，产量增速预计在 5% 左右。

海外市场同样不平静，2025 年海外 PE 计划投产 1053.7 万吨，PP 计划投产 417 万吨。虽然存在不确定性，但一旦顺利投产，全球供应格局将进一步改变。

二、需求隐忧犹存，增长动力不足

需求端，2025 年聚烯烃面临着诸多挑战。国家虽出台刺激消费政策，但特朗普上台后加征关税的风险，给市场蒙上阴影。预计 2025 年 PE 表需增长在 2% 左右，PP 表观消费增长 3% 左右。

从下游细分领域来看，PE 下游农膜行业 2024 年产量 251.9 万吨，同比下滑 5.9%，主要因行业集中度低、竞争压力大、经济环境不佳和加工利润差，预计 2025 年产量小幅提升。包装膜产量 2024 年同比下滑 0.38%，产销平稳，开工处于历年平均偏低水平，2025 年国家刺激消费有望提振产量。管材产量 2024 年同比下滑 9.9%，受房地产行业疲弱影响，虽 2024 年底房地产政策放宽，但 2025 年预计仅增长 5%。

PP 下游 BOPP 2024 年产量 533.49 万吨，同比增加 10%，2025 年仍有多条产线投产，预计产量增速 8% 左右，但行业面临产能过剩、价格利润偏差、产成品库存偏高问题。塑编行业正在经历产业结构调整，2024 年产量同比下滑 2.9%，2025 年国家刺激经济预计使产量增加 2%。

家电行业受以旧换新政策刺激，2024 年各品类产量有不同程度增长，但政策使消费前置，预计 2025 年增速放缓。汽车行业 2024 年表现良好，尤其是新能源汽车，预计 2025 年增速约为 3%，乘用车市场新能源销量有望首次超越传统燃油车。

三、成本支撑有限，价格波动难测

2025 年原油价格预计在每桶 60 - 85 美元之间波动。全球市场需求虽有增加，但美国等国增产空间使油价长期承压，全球经济增长乏力、美联储货币政策等也对油价不利，不过地缘政治因素对油价有一定支撑。

石脑油供应偏紧，国内炼化行业扩张，下游装置投产增加石脑油需求，海外部分装置关停，供需紧张致价格上涨，影响外采石脑油装置开工。

煤炭预计宽幅震荡，国内产量保持平稳，进口量因印尼、俄罗斯政策调整及蒙古铁路建设而变化，电力行业需求稳定增长，非电行业受房地产和基建影响，需求增长放缓。

丙烷价格承压，海外美国和中东增产，国内产量随炼化产能增加而小幅增加，化工领域需求虽增长但下游产品供需失衡，PDH 装置开工率低、利润承压，影响丙烷需求。

甲醇供需偏紧，国内产能扩张基本结束，产量增速放缓，MTO 新增装置继续投放，新兴下游及燃料甲醇有望成为新需求增长点，非烯烃下游需求也有增量，受供需影响，价格重心大概率上移，MTO 利润可能长期为负。

四、机遇与挑战并存，转型迫在眉睫

在这片看似阴霾密布的市场中，实则也蕴藏着机遇。高端聚烯烃产品需求增长迅速，2020 - 2025 年中国高端聚烯烃市场需求量年均增长 7% 以上，自给率也在不断提高。这为企业提供了新的发展方向，加大在高端产品研发和生产上的投入，有望在市场中脱颖而出。

企业的服务模式也在发生转变，从单纯卖产品向卖服务、提供解决方案转变。如巴斯夫与宁德时代合作提供电池材料解决方案，万华化学与一汽大众携手提供汽车整体材料一揽子解决方案。这种以客户和下游产业为导向的模式，将有助于企业在激烈的市场竞争中赢得优势。

但不可否认，聚烯烃行业面临的挑战也十分严峻。产能过剩导致市场竞争激烈，价格下行压力大，企业利润空间被压缩。如何在产能持续扩张的情况下，优化产业结构，淘汰落后产能，提高生产效率，成为企业亟待解决的问题。