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新旧能源之争再起,煤企上半年平均利润增幅超115%

发布时间:2022-09-13 16:48:24

关于新旧能源的投资之争不断,但从今年公募基金目前的业绩来看,重仓煤炭等传统能源股的基金业绩明显更胜一筹。以煤炭为例,上半年36家样本煤企归母净利合计1871亿元,同比实现翻番,平均利润增幅为115.39%。

展望后市,有业内人士认为,通胀依然是当下全球经济最重要的主题,能源等上游资源品的估值仍有提升的空间。新旧能源将会是接下来的长期经济主线。随着技术的进步,作为新能源产业链的重要一环,光伏是值得考虑的投资方向。

传统能源表现强劲

随着中报业绩的陆续公布,煤炭、原油等传统能源企业的业绩惊人,让很多人感慨,堪称“印钞机”。

中国最大煤炭企业——中国神华发布的半年报显示,今年上半年,公司实现营业收入为1655.79亿元,同比增长15%;净利润411.44亿元,同比增长58.1%。据此测算,该公司上半年日均盈利超2亿元。


中国最大的石油企业——中国石油公布的2022年上半年业绩报告显示,公司营收为1.61万亿元,同比增长34.9%,净利润为823.9亿元,同比增长55.3%,经营业绩创同期最好水平。


从传统能源价格来看,今年以来,国际原油价格涨幅达23%,国际天然气价格上涨147%,国际煤炭平均价格上涨逾40%。然而,从今年下半年和明年的预期来看,传统能源企业的营收恐怕面临业绩增速同比放缓的局面。因为从季度环比数据来看,国际原油价格在今年一季度上涨34.5%和二季度上涨5.7%之后,在进入第三季度后,已下跌了12%。国际煤炭价格也呈现出相同走势。

传统能源企业股价方面,国内投资者明显热爱煤炭股,A股煤炭指数今年已上涨达到52%。相反,美国资本市场对于石油公司的追捧更为热烈,埃克森美孚上涨64.9%,雪佛龙上涨39%,英国壳牌上涨25%。

重点关注光伏投资

以煤炭为代表的传统能源在今年多次获得资金青睐,但新能源的强势反弹也不容忽视,今年4月底至7月初期间,新能源板块曾有一波强势反弹,相关主题基金区间涨幅最高一度达到70%。“新旧之争”也成为了最近投资界的热门话题,而巴菲特在8月底减持业绩处在高速增长期的比亚迪的动作更是将此话题推向更高的热度。

传统能源股为何能在今年持续走强?建泓时代投资总监赵媛媛表示,传统能源和新能源均受益于欧洲能源短缺。但前段时间有两个因素造成了两个板块的差异:

■ 一是新能源板块作为外资偏好的板块,前段时间受到人民币对美元走弱、外资流出的负面影响。但随着9月15日外汇准备金调降,这一负面影响会暂时改观。


■ 二是8月中下旬利率阶段性上升降低了市场风险偏好,低估值板块相对于高估值板块更受欢迎。但9月后如果利率随经济进一步下滑,这种高低切换也会结束。中长期看,新能源板块的前景明显优于传统能源。

虽然欧洲近期启用传统能源,但赵媛媛认为,这只是为了填补供需缺口,并不会对新能源的发展形成挤压,以组件、户储、热泵为代表的新能源产品的出口只会越来越多。此外,由于俄罗斯天然气出口将向亚洲转移,我国也有富余的天然气对外出口,天然气及其运输类上市公司也将受益。


“由于电动车、硅片等增加了电力需求、全球新能源增速赶不上旧能源退出速度、地缘动荡和天气异常或长期存在,能源缺口和新能源建设将是未来数年长期存在的经济主线,光伏作为中欧新能源规划中最重要的增长点,无疑具备长期配置价值。”赵媛媛表示。

排排网旗下融智投资基金经理胡泊也认为,近期,欧洲不断加大对光伏的投入,使得今年以来光伏板块的涨幅明显好于其它板块和赛道。同时,在“双碳”背景下,中国作为最主要的光伏输出国和生产国,全球的整体需求都会对国内光伏产业产生比较大的影响,光伏始终是值得重点考虑的投资方向。